8月 6日，美元兌人民幣的中間價為 7.5683，自匯改以來，人民幣累計升值幅度超過了 7%。隨著人民幣升值預(yù)期的高企，企業(yè)如何應(yīng)對匯率風(fēng)險一直是社會各界普遍關(guān)心的問題。目前已有不少企業(yè)開始使用相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)避風(fēng)險
記者 王睿
自2005年7月21日人民銀行將人民幣匯率一次性升值2%以來，人民幣匯率逐步上升。今年7月3日，銀行間外匯市場的美元兌人民幣的收盤價首次突破7.60，累計升值幅超過6.0%。同時人民幣的遠期市場也顯示出未來人民幣仍有升值空間。
由于匯改之前，人民幣匯率長期相對穩(wěn)定，企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險觀念較為淡薄，對匯率避險工具了解不夠，限制了其對避險產(chǎn)品的運用。一是缺乏專業(yè)知識和人才。在傳統(tǒng)經(jīng)營理念下，一些企業(yè)的財務(wù)人員對國際金融市場動向不敏感，對各種金融衍生工具了解較少，影響了對匯率避險工具的運用。二是部分企業(yè)匯率避險意識仍比較淡薄。一些企業(yè)，特別是國有企業(yè)，仍未完全轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，往往將匯率風(fēng)險歸咎于政策性因素，缺乏主動避險意識。
據(jù)了解，目前企業(yè)所使用的最主要的避險方式，包括使用貿(mào)易融資工具、金融衍生產(chǎn)品，以及提高出口產(chǎn)品價格等，匯率風(fēng)險規(guī)避工具的更廣泛使用，在一定程度上減少了人民幣升值對出口的影響，而目前企業(yè)使用較為普遍的匯率避險方式包括：貿(mào)易融資、運用金融衍生產(chǎn)品、改變貿(mào)易結(jié)算方式、提高出口產(chǎn)品價格、改用非美元貨幣結(jié)算、增加內(nèi)銷比重和使用外匯理財產(chǎn)品等。
遠期結(jié)匯效果好
據(jù)中國銀行上海市分行有關(guān)人士介紹，隨著人民幣的不斷升值以及新的匯率制度的日益完善，越來越多的出口企業(yè)前往銀行咨詢遠期結(jié)匯等業(yè)務(wù)，希望能夠通過銀行的金融產(chǎn)品固定財務(wù)成本。
和滬上許多中小企業(yè)一樣，在上海經(jīng)營箱包進出口生意的胡先生，這兩天為這事兒就沒少跑銀行。據(jù)胡先生介紹，10月初他的公司預(yù)計有一筆40萬美元的貨款到賬，如果今年人民幣匯率在10月初之前再度升值1.5%或者更多，胡先生粗略計算了一下，匯率的調(diào)整可能令他至少損失好幾萬元。
其實，像胡先生的公司這樣沒有進行任何外匯保值的企業(yè)并不在少數(shù)，而對于進出口企業(yè)來說，由于收入和支出的幣種、期限以及金額不匹配，其間隱藏的匯率風(fēng)險會直接導(dǎo)致企業(yè)的支付成本、收入核算以及財務(wù)預(yù)測等的不可確定。因此，控制匯率風(fēng)險是各類有外匯收支需求的企業(yè)實現(xiàn)保值盈利的首要課題。
目前，以上海中行為首的滬上各大銀行都推出了遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)規(guī)避外幣與人民幣之間的匯率風(fēng)險，改變了很多企業(yè)因沒有保值而出現(xiàn)潛虧的狀況。
案例：今年7月，某進出口公司預(yù)計在3個月之后將有一筆美元收入，為規(guī)避匯率風(fēng)險、提前鎖定財務(wù)成本，該企業(yè)選擇在7月6日同中行敘做一筆美元兌人民幣3個月的遠期結(jié)匯交易，將匯率鎖定為7.5145，交割日為2007年10月9日。敘做遠期結(jié)匯交易后，該企業(yè)已經(jīng)將成本鎖定在7.5145，即便人民幣匯率繼續(xù)升值1.5%至7.4860，企業(yè)也不會受到任何影響。
謹防海外利率波動
除了人民幣升值影響企業(yè)效益，而海外的利率波動，也是是企業(yè)需要面對的又一重大風(fēng)險。
在前年和去年美聯(lián)儲連續(xù)升息的情況下，美元利率的節(jié)節(jié)攀高讓不少目前持有美元長期債務(wù)的企業(yè)面臨著市場風(fēng)險。根據(jù)市場慣例，企業(yè)所持有的一般為浮動利率貸款，對應(yīng)的基本指標往往是國際市場上的LIBOR利率，而一旦美元升息后，LIBOR利率也將相應(yīng)提高，這就意味著企業(yè)的貸款成本也隨之增加。不過，銀行在這方面已經(jīng)擁有多種保值工具可供企業(yè)選擇，常用的就是利率調(diào)期交易。
通過該交易，企業(yè)可將原有的浮動利率貸款轉(zhuǎn)為固定利率貸款，從而避免在美元加息過程中企業(yè)可能增加的貸款成本。此外，隨著國際金融市場的日益完善，現(xiàn)在企業(yè)更可以根據(jù)實際情況及市場判斷，在基本的利率調(diào)期交易中加入一定結(jié)構(gòu)性條款，在鎖定貸款利率的同時，降低財務(wù)成本。比如，目前中行上海市分行就有不少這樣的金融服務(wù)，除基本的利率調(diào)期產(chǎn)品外，該行還推出了為企業(yè)鎖定最高付息成本的“利率封頂”產(chǎn)品、為企業(yè)節(jié)約若干點數(shù)利息支出的“浮動利率補貼”和“掛鉤指標收入保底”等各種利率調(diào)期產(chǎn)品及方案。
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